我国上市公司分红对股票价格波动之影响分析

我国上市公司分红对股票价格波动之影响分析(含选题审批表,任务书,开题报告,中期检查报告表,毕业论文10000字)
摘  要：本文借鉴国外学者研究股利政策的理论及方法，运用Excel2007、Eviews6.0和SPSS软件，以沪深300样本股为例，通过建立累计超额收益率模型，考察了2008年到2010年间40家上市公司的年度红利分配情况，并与国外典型红利政策比较，重点分析了不同红利分配方案对股票价格波动的影响，从而得出如下结论：上市公司分红对股票价格波动无显著性影响，但不分红会造成股票价格下跌。文章在一定程度上从侧面反映了我国股票市场中存在的信息有效性问题。
关键词：股利理论；分红；超额收益率；现金红利

Analysis on The Influence of Dividends of Listed Companies in China on The Stock Price Fluctuation
Abstract: This paper draws on the theories and methods of the study abroad on the dividend policy, using Excel2007, Eviews6.0 and SPSS and establishing cumulative abnormal return model by taking the example of Shanghai and Shenzhen 300 samples, investigating the annual profit sharing distributions of 40 listed companies from 2008 to 2010, and laying special stress on analyzing the impact of different dividend distribution plans on the stock price fluctuation by comparing with the typical dividend policies abroad. Conclusion: the dividends of listed companies do not have notable effect on stock price fluctuation, but non-dividend will hurt stock prices. The paper reflects the information efficiency problems existed in China's stock markets from the side to a certain extent.
Key words: dividend theories; dividend distribution; abnormal return; cash dividend

目  录
摘要    1
关键词    1
一、国内外股利理论综述    2
（一）国外股利理论    2
1．传统股利理论    2
2．现代股利理论    2
（二）国内股利政策的相关研究    3
1．上市公司分红现状及存在的问题    3
2．股利政策的市场效应分析    3
二、研究理论模型及数据的选取    3
（一）理论模型    3
1．计算各只股票和市场组合的实际收益率    4
2．建立股票预期收益率模型    4
3．计算平均超额收益率和累计超额收益率    4
4．显著性检验    4
（二）样本及研究时间的选取    5
1．样本的选择    5
2．事件窗口期的选取    5
三、实证分析    6
（一）样本分红状况    6
1．现金分红在股利政策中占主体地位    7
2．派发股票红利的公司占比极低    7
3．现金红利支付水平偏低    7
4．红利政策缺乏连续性    7
（二）不同红利分配方案的实证分析    7
（三）不同现金红利支付水平的实证分析    10
（四）显著性检验    11
1．各红利分配方案的T检验    12
2．各现金红利支付水平的T检验    12
（五）研究结论    13
1．不分红会引起股票价格下跌    13
2．现金分红的市场反应冷淡，但高水平派现会造成股票价格上涨    13
3．混合红利不会引起股票价格的异常波动    14
四、结束语    14
参考文献    14
致谢    15